当前位置:我的钢铁网>钢材频道>进出口> 热点资讯>正文

Mysteel:美国钢价高位运行的宏观逻辑分析

分享到:
评论

2021年初至今,各国钢材价格均呈现了不同程度的上涨态势,其中美国钢价涨幅最大。截至本周初,美国主流热卷价格飙升至2140美元/吨(13830元),高出中国同类资源一倍有余。那么,美国钢价高位运行的宏观逻辑是什么?笔者总结出以下三点。

一、市场接受钢材溢价能力强

其中,最根本的原因在于美国市场接受高钢价的能力较强。整体来看,美国的钢铁生产以满足内需为主。按照今年钢材均价2000美元/吨,表观消费量9800万吨(2019年水平)来粗测测算,钢材消费的总产值仅占GDP的0.93%。由于钢铁是最重要的基础材料之一,其价格的涨跌都会或多或少的影响到经济发展,因此钢铁消费的产值占GDP比重越大,与国家经济的相关性也就越大。那么从这项数据来看,尽管当前美国高位的钢材价格创下了历史记录,但总体上对于其经济的负面影响不大,美国政府并未出台限制钢价大幅度上涨的相关政策。

而相比较其它产钢大国,中国的钢材消费总产值占到GDP的4.8%左右俄罗斯在3%。因此,今年以来,中国通过多次调整钢铁及相关产品进出口税率的手段来推进保供稳价工作是非常必要的。俄罗斯方面也于8月份初对所有钢铁产品征收15%的出口关税,目的同样是为了减少钢铁价格攀升对经济带来的不利影响。

另外,据Mysteel调研来看,相比原材料价格的上涨,美国钢铁终端更加关注产业政策的变化。8月初,美国总统签署了一份行政命令,提出到2030年,零排放汽车将占美国乘用车和轻卡新车销量的50%。从近期拟定的政策来看,对符合要求的电池车/插电车最高可领取1.25万美金补贴,7500美元的车辆电池补贴以及2500美元的“美国制造”补贴等。据中国一汽的相关负责人介绍,在当前汽车产业转型当中,新能源汽车无疑是一个重要发展方向。预计到2025年,汽车以钢铁材料为主的组成构件的价值在整车价值中的占比将从2018年的83%降为27%左右。因此从长远来看,钢材价格对于美国车企综合制造成本的影响将越来越小。

二、宽松的货币政策推高了钢材价格

美元作为国际大宗商品的主要标价货币,大宗商品价格的波动与美国货币政策的松紧密切相关。自疫情暴发以来,美联储采取了超宽松的货币政策,2019年年末的负债规模在4万亿美元左右至今已经突破8万亿美元。超发的货币流入到各个产业环节,催生了黑色、有色等原材料价格的上涨。尽管当前美国经济逐渐重启,近一年来制造业PMI指数一路上行,但是过量的货币无法在短期内回收,一定程度上助长了美国的通货膨胀。

另外,美元指数(日度收盘价)自去年下半年一直弱势运行在93左右,在制造业商品需求表现强势时,美元指数的走弱意味着美元资产吸引力的下降,从而产生资金在美元与大宗商品间的转换,导致大量美元流入大宗商品市场,因此对于钢材的价格也起到了支撑作用。

三、钢材贸易保护政策的延续

2018年初,美国开始对进口钢材征收25%的关税,本届政府延续了之前的232政策,同时对部分国家出口至美国的钢材采取反倾销调查,对部分品种加征更高的惩罚性关税,以至于海外低价资源难以进入其本土。

在高利润的驱动下,今年以来美国粗钢产量维持高位,近几周产能利用率在85%左右,基本回到了疫情前的水平。在年中美国与欧盟峰会的声明中,双方承诺在2021年12月1日前取消钢铁关税。这表明在12月份前,美国不会放松对于进口钢材的限制。由于钢材进口许可证为定量发放,目前仅有日本、韩国、越南等少数几个国家能够顺利出口部分钢材品种至美国。

据美国一家钢材加工企业向Mysteel介绍,钢铁关税的博弈仍在美国大型钢厂、终端制造企业和欧盟之间激烈进行,关税的取消与否依旧存在变数。在本土终端有需求,海外供给受制约的情况下,美国钢厂接单情况火爆。目前大型钢厂四季度订单均已售罄,现货库存稀少,供不应求的局面或将贯穿整个四季度。


资讯编辑:史册 021-26096731
资讯监督:刘滨 021-26096716
资讯投诉:陈杰 021-26093100

相关阅读

行业资讯

分析报告

品种价格资讯