十月下旬开始，美国钢厂至少4次提价，将国内热轧板卷的价格总共提高了150美元/吨。10月份美国热卷均价为492美元/吨，十月份的低点也是近三年美国热卷价格的新低。

进入11月份，热卷价格反弹了约7%致月度均价为525美元/吨，并且在12月延续了涨势。连续的上涨甚至致使市场的整体预期在新年初依然向好。钢厂方面则期待在2020年出，热卷价格可以达到600美元/吨。如果市场最终达成该价格，那么意味着从10月低点处反弹了22%。

市场最关心的问题永远是新的一年需求和价格会是如何，此轮反弹能否延续下去。但是事实是2019年第四季度主要用钢行业的的表现似乎不如去年同期，包括建筑业、汽车销售及能源业。UBS分析师Andreas Bokkenheuser曾表示：我们对美国钢铁市场保持谨慎态度，集中补库带来的一波反弹行情仍然存在回调的风险。

根据来自不同机构的预测，钢铁需求在2019年下滑0.7%之后，2020年有望恢复到的1.3%的增幅。

热卷与废钢的价差

2020年市场面临需求和价格的诸多不确定性，许多市场人士对于热轧板卷的价格在今年是否已经在2019年的四季度触及低点存在很大分歧。从钢厂接单方面考虑，目前最多2月船期的订单价格仍然形成比较强劲的支撑。

因此，一个衡量之前的价格知否达到低点的一个可靠指标是美国热轧板卷的价格和国内废钢价格走势的分化。在美国，电炉钢的板材产出量与日俱增，因此废钢用量也随之增加。那么，如果仅从生产成本上看，美国的价格在前期或许并没有到达低点。

10月份，美国热轧板卷的平均价格为491.4美元/吨，环比九月下降了11.74%，至近三年的新低。（2016年10月份均价为482.2美元/吨）。废钢价格走势类似，10月份的均价为202.64美元/吨，环比下降15.3%，亦是三年新低。该数据显示出，2016年的10月份热卷价格比废钢高出了288美元/吨，而近几年热卷价格与废钢价差达到290美元/吨时，已经触底。

该判断遵循一个逻辑，在产能利用率高的时候，废钢转化到热卷的成本大约是100美元/吨，如果产能利用率较低，那么转化的费用会达到150美元/吨，因此取125美元/吨的中间价是较为合理的。因此即使在价格低谷期，电弧炉制造扁平材的利润也能达到165美元/吨。

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