一. 欧洲

1. 整体用钢需求不佳通胀压力凸显

据欧钢协数据显示, 今年欧洲钢铁整体需求量将下滑5.3%, 表观消费量在今年第二季度也出现了连续第五个季度的下降，至3560万吨。

分行业来看，需求占比高达35%的建筑市场自2020年疫情后，一直呈现上涨态势，2022年一整年更是出现了超预期增长，产量同比上升4.8%。反观2023年底，虽有政策加持，但自欧洲央行2023年5月上调利率以来（当期利率为4%，相较上一次上调了25个基点），产量连续三个季度下滑（2.5%）预计整体需求小幅衰退1.6%左右。汽车行业，销量在今年第二季度迎来了连续三个季度的增长（上涨9.5%），前8个月总销量同比上涨21%，至78.77万吨，但产量方面仍远低于2018年和2019年水平，预计2024年会有4.6%的下降空间。来自美国、中国和土耳其等主要市场的外部需求仍将是欧盟汽车出口的关键因素。

2. 进出口双降

进口市场方面，2023年前8个月欧盟年钢铁进口总量(包括半成品)，同比下降19%，板材和长材也分别下降17%和24%。分国家来看，欧洲的主要成品材进口国为印度（12.6%）、韩国（12.4%）、中国（9.4%）、越南（8.1%）和土耳其（7.8%）。值得注意的是，受地震影响的土耳其因灾后重建需要，出口欧洲大幅下降59%，来自日本和越南的进口增量明显，分别增加28%和15%。分品种来看，2023年前8个月进口热轧宽钢带77.4万吨，同比下降2%；热镀类产品进口34.9万吨，同比下降32%；冷轧进口25.4万吨，同比下降32%。长材中只有型钢进口同比上涨10%至3万吨，其他品种，如螺纹钢，线材均分别下降35%，25%。出口方面，2023年前8个月，欧洲成品材出口下降6%，其中板材出口同比减少11%，出口量占比65%，除冷卷同比增长3%，其余品种均有所下降，热轧宽钢带下降幅度最大，为24%，至16.7万吨。但长材出口同比增长3%。分国家来看，对中国出口量下降最明显（28%），至3.5万吨，由于2022年俄乌冲突后运输受阻，欧洲对乌克兰几乎无进口，叠加对俄制裁后部分需求转向乌克兰，因此导致对乌出口同比大幅增加（271%）至3.1万吨。

3. 本土资源更受青睐 欧洲进口运费或将进一步上涨

价格方面，自2023年3月中下旬至5月底以来，欧洲热卷价格呈逐步下跌的趋势，此后至11月初，本土热卷价格一直维持在720美元/吨EXW左右。主要因欧元区加速贬值，与美元汇率达到约1：1，为近20年来最低水平，当前汇率基本维持在1:1.1，因此进口成本大大增加，进出口价差也进一步缩小，叠加下游需求不佳和预期下跌情绪的带动，市场更倾向购买本土资源，同时进口资源也因为船期长、价格高等因素，并不被市场买家青睐，由此也印证了进口量的下降。近期12月份价格又出现了反弹的行情，部分原因归咎于钢厂裁员和停产导致的供应量下降，安塞乐米塔尔、塔塔英国、荷兰公司和蒂森克虏伯等钢厂裁员，又正值圣诞假期，进一步加剧了未来行业的结构性调整，需求疲软和供应过剩。另外，红海海域冲突的加剧，短期内导致途径苏伊士运河船只成本跳涨，长期来看绕行好望角将会加剧全球贸易成本（欧洲到地中海航线运费上12%）和延误（延长8-9天），甚至可能导致苏伊士运河完全关闭，欧亚供应链失衡，加剧欧洲通胀风险。

二. 美国

1. 进口高附加值产品增量明显

2023年前11个月以来，美国成品材进口总量在1830万吨，同比下降13.8%, 前三供应国分别是加拿大（574.3万吨，同比没有变化），墨西哥（348.3万吨，同比下降21%）和巴西（321.7万吨，同比上涨40%）。分品种来看，钢坯（包含方坯和板坯）进口数量最多，前十个月进口总数544.5万吨同比增长9.3%, 进口数量增长最为明显的品种是镀锡板，同比上涨124%，线材同比上涨81%。

2. 美国热卷价格受市场影响波动大

自2022年12月开始，美国钢材价格触底反弹，热轧卷板价格至1月底涨幅超过8%。纽柯(Nucor)和克利夫兰-克里夫(Cleveland-Cliffs)等主流钢企大幅上调了价格，今年2月，美国钢铁价格继续上涨，热卷价格在1-2月飙升超过10%。3月，土耳其受到地震影响，因重建需要，废钢需求加大，导致美国国内废钢供应偏紧，价格抬升，3月底废钢均价高达460美元/吨，对成品材支撑较强，因此美国本土热卷价格也在3月底达到高点，至1280美元/吨，并持续2个月之久。第二季度截止到4月，热卷上涨超过82%，冷卷和热镀类板材均分别上涨27%和25%。第三季度自8月开始，热卷月平均价格下降3%。冷卷和涂镀板基本保持稳定。市场方面，自11月美国三大车企复工以来，钢价持续上涨，目前大型贸易商及加工中心的库存普遍在11月初签订，价格相对较低，商家对采购明年2月交货的高价资源持谨慎态度。与此同时，随着圣诞假期即将来临，美国下游用钢需求将受到一定影响，因此无论来自是贸易商的订单还是下游用钢企业的订单均有一定幅度的下滑。短期来看,在热卷市场库存相对较高且需求不温不火的情况，美国热卷价格缺乏上涨动力。

三. 总结

整体来看，欧洲汽车行业的复苏仍在继续。货币政策预计将保持紧缩，预计2024年实际需求反弹艰难，产量恐仍达不到疫情的水平。建筑行业，尤其德国，受到高利率、材料成本和劳动力短缺的影响，需求下降明显，但随着去库周期的结束，预计到2024年需求将增长5.8%。美国方面受到了2022年《基础设施法和减少通货膨胀法》(IRA)的支持，因此基建需求得到支撑，但又因为本土价格处在全球高位，叠加贸易保护措施的限制，进口低价资源难以涌入，导致基建成本高，实施进度慢。不过，在紧缩的货币政策影响下，预计美国钢材需求将在2024年回升1.6%左右。

除此之外，于2023年10月1日开启的CBAM过渡期，也会对各国钢厂成本产生影响。据悉，欧美就CBAM和关税232贸易协定并未达成一致，未来仍需关注进口到欧盟产品的碳排放认证有关政策，如不能及时调整生产标准，则将会导致后续出口到欧盟的成本上升。

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