一. 欧洲
1. 整体用钢需求不佳 涨幅低于预期
据欧钢协数据统计,2023年第四季度,钢铁表观消费量在连续第六个季度下降后出现增长(+2.8%,前一季度为-5.7%)。预计钢铁表观消费量的季度性改善也将在2024年前两个季度继续,当前,2024年前两个季度的表观消费量在1100万吨/月到1150万吨/月左右,但第三四季度将可能会下浮至1000万吨/月左右。整体来看,2024年,钢铁表观消费量将同比上涨3.2%,低于此前的预测5.6%。
分行业来看,需求占比高达35%的建筑市场,由于受到建筑材料价格的上涨,加上某些欧盟国家的劳动力短缺,经济不确定性的增加,尤其是利率的上升,已经连续第六个季度影响了建筑产量,预计2024年SWIP指数(衡量实际用钢需求指数)将再次下降- 1.9%,然后在2025年上涨2.75%。汽车行业,在整个2023年的需求一直在持续改善,并持续到2024年前两个月。其中,2024年前两个月,汽车注册量增长了11.2%,达到170万辆。其中德国、意大利、法国和西班牙增长最为迅猛,分别同比增长11.8%、11.7%、11.2%和8.7%。钢管方面,随着欧盟加速向液化天然气运输过渡以满足其能源需求,从而减少对通过管道运输的天然气的依赖,石油和天然气行业对大型焊管的需求预计不会大幅改善。另一方面,由于地缘政治的高度不确定性和全球经济前景不佳,预计全球石油需求不会在短期内推动新管道的建设。
同时,欧盟也对中国进口汽车提出了贸易保护措施的提议,目前正处于关税磋商阶段,据欧盟执行机构欧盟委员会提出将对来自中国的电动汽车在现有10%的进口关税基础上加上最高38%的关税,当前欧洲汽车面临来自中国低价资源的侵扰,因此预计2024年欧洲汽车行业需求也将迎来大概0.4%左右的下降。
2. 印度仍为欧盟最大进口国 贸易逆差持续扩大
进口
2023年第四季度,欧盟的钢铁进口总量(包括半成品)同比增长+11%,而第三季度增长持平。在2024年的前两个月,所有钢材品种进口量同比增加4%。其中,扁平材的进口在2023第三季度下降5%后大幅上升25%,而长材产品的进口则再次下滑19%(上一季度为-29%)。2024年前两个月,成品进口同比增长20%,扁平材进口同比增长33%,而长材进口同比下降15%。
在2024年前两个月,欧盟市场成品材进口的主要原产国按降序排列为:印度、土耳其、韩国、越南、中国台湾、日本和中国。前五大出口国占欧盟成品钢铁进口总量的55%。印度保持了其对欧盟主要出口国的地位(占13.3%),其次是土耳其(11.4%)、韩国(10.6%)、越南(10%)、中国台湾(9.6%)、日本(8.3%和中国(7.4%)。 从中国进口的成品材同比大幅下降30%,从韩国进口的成品材略有下降(同比下降1%)。相反,从土耳其进口上涨58%、印度上涨91%和越南上涨130%,从日本进口上涨10%和中国台湾上涨14%
根据海关数据,2024年前两个月,进入欧盟市场的平板扁平材进口增加33%,而长产品进口下降15%。长材在欧盟进口总量中所占份额为19%。
出口
分国别来看,在2024年前两个月,欧盟钢铁出口的主要目的地是英国、土耳其、美国、瑞士和埃及,其次是阿拉伯联合酋长国、中国、乌克兰和挪威。前五个目的地合计占欧盟制成品材出口总额的56%。在主要出口目的地中,尽管地缘冲突影响,对阿联酋(+252%)和乌克兰(+56%)的出口同比增长也十分明显。此外,对埃及(增长24%)、英国(增长22%)、土耳其(增长7%)、印度(增长17%)、中国(增长17%)和挪威(增长18%)的出口有所增加,而对美国(减少4%)和瑞士(减少%)的出口则有所下降。
分品种来看,2024年的前两个月,由于扁平材和长材出口的同等增长,成品出口增长了9%。在同一时期,平板产品占制成品出口总额的72%。2023年,成品出口下降(-2%),原因是扁平产品出口减少(-7%),长材出口增加10%。在2024年的前两个月,除了热轧窄带下降-21%)和镀锡下降-6%外,所有扁平材的出口都比去年同期有所增长。特别是有机产品的出口增长最为明显(+30%),其次是四开板(+16%)和涂层板(+11%)。除钢筋(-2%)外,个别长材的出口都有所增长。值得注意的是,重型轧材、线材和小型扎材的出口分别增长了18%、8%和3%。
3. 亚洲低价资源涌入 欧盟贸易保护措施势在必行
欧洲热卷市场自2023年3月达到峰值以来一直呈现下跌的趋势,直到20230年10月底呈现历史最低值,后续2024年初期价格才再次反弹,但相比去年同期处于低位。自2024年开始除一月价格呈现上涨趋势外,此后价格一直呈现下跌的趋势。当前热卷本土市场价格呈现平稳的态势,基本稳定在700美元/吨EXW左右。不难看出2024年上半年平均热卷价格明显低于2023年平均值(价差在100-200美元/吨左右)。究其原因,我们不得不从基本面角度具体分析。上述提到的欧洲下游需求中只有家用电器在2024年预测中呈现小幅增长,其他行业均呈现不同程度的下降,其中房地产业和制造业的下降最为明显,同时也是下游行业中占比50%的部分,因此在需求不佳的情况下,市场信心也很难提振。
从供应方面来看,2023年到2024年粗钢产量呈现振荡微幅下降的趋势,尽管需求不佳,但是2024年上半年粗钢产量基本和去年上半年基本持平,2024年前五个月粗钢产量为5607.4万吨,2023年前五个月粗钢产量为5611.4万吨。除粗钢产量外,上述提到的欧洲进口成品材数量在2024年前两个月也出现了同比增长20%的趋势,预计后续可能会进一步增加,但是增幅不会十分明显。因此在此情况下导致了欧洲本土产量过剩的情况,于是也就不难解释,欧委会将钢铁进口保护措施延长至2026年6月的情况,因为据欧委会调查发现,在2018年保障措施出台后的进口钢材数量甚至高于2018年保障措施出台以前的进口量,产能严重过剩是目前急需要解决的问题。
二. 美国
1. 巴西进口增幅明显 整体进口量小幅下降
据美国钢协统计数据显示,美国在2024年5月进口总量285万吨,同比增长8.0%,占总量的25%
分国别来看,与4月份相比,5月份进口显著增加的主要钢铁产品是输油管道(增长73%)、石油产品(长53%)、所有其他金属涂层的板带(增长17%)、板带热镀锌(增长17%)和标准管(增长15%)。2024年1-5月,最大进口国为加拿大(总计292.2万吨,同比下降3%),进口巴西总量在220.5万吨(同比上涨33%),进口墨西哥总量在174.3万吨(同比下降8.7%),进口给韩国总量在130.8万吨(同比上涨39.4%),总的来看,前五个月美国进口钢材数量同比下降4%。
2. 上半年价格压力凸显 本土价格难掩跌价趋势
需求方面,根据世界钢铁协会发布的报告,由于美联储大幅提高利率以应对通货膨胀,美国经济在疫情后强劲复苏。预计2023-2024年美国经济增长将受到衰退压力的限制。美国的钢铁需求预计将在2022年下降2.6%之后,在2023年增长1.3%,2024年增长2.5%。
价格方面,尽管整体价格走势非常相似,但是最高值和最低值的拐点不同。2023年价格的峰值出现在三四月份左右,2024年的最低谷却出现在了今年的三四月份,此后价格呈现下降趋势,尤其是六月中旬左右,美国热卷价格一直处于下跌的趋势,当前美国本土热卷价格在750美元/吨EXW左右进口价格在690美元/吨CFR左右。在10天左右的区间内,进口价格出现了80美元/吨左右的下跌。本土热卷价格虽然下跌,幅度不如进口热卷价格大,周环比呈现50美元/吨左右的下跌,美国纽柯钢铁在近期下调了其热卷报价,成为今年四月以来最低价格。
三. 展望
欧洲市场方面,未来几个季度,需求作为影响钢铁市场动力的因素之一,将继续拖累整个行业。叠加通货膨胀、地缘政治紧张局势和高利率驱动的经济将挑战层层升级。到2024年,由于建筑业连续第二次衰退、地缘政治局势持续紧张以及高利率对整个制造业的滞后影响,预计用钢行业的增长将下降(-1%),到2025年将温和回升上涨大约2%左右。
美国市场方面,行业基本面将会仍然保持稳定,但利率和高通胀仍是不利因素。与2022年同期相比,2009年美国中西部热轧卷板(HRC)价格下降了约20%。预计2024年的美国平均热卷价格将低于2023年,但仍高于历史平均水平。
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