核心观点：

继七月初新一轮欧盟配额实施办法公布后，欧委会发文宣称或将对越南进口热卷进行反倾销调查，此审查一旦落地，将会对越南出口热卷提升关税措施，降低越南在欧洲市场上的份额，打压越南本土热卷生产企业，促使该国出现供应过剩的局面。

从另一方面分析，再此背景下，越南顺势对中国热卷开启反倾销调查，或间接使得中国出口压力进一步凸显。

导读1：欧盟开启新一轮配额安排

自2021年以来，欧盟进口钢材的流入甚至超过了2018年保障措施开始前的水平。今年7月初，欧盟委员会就发布了(European Commission)新一季度的钢铁进口配额期(7月1日至9月30日)。新规定规定每个国家的配额上限仅为15%，且配额新规一出台，越南就已经超过了欧盟配额66239吨，日本超过了56,937吨，中国台湾超过了48,942吨。

导读2：欧盟或将对原产越南热卷开展反倾销审查

2024年7月29日，欧盟贸易总局（Directorate-General for Trade）收到一份要求对原产于越南合金、非合金热卷和其他合金钢材产品开展反倾销调查的正式文件。该文件中指出，一旦欧委会决定对上述越南钢材开展反倾销调查，正式文件将会公布在欧盟官方公报中 (Official Journal of the European Union)。

一. 近三年越南出口欧盟热轧卷板情况分析

1. 2024年1-4月越南出口欧洲成品材飙升155%

根据欧洲海关数据显示，2024年前4个月，欧盟市场成品材进口国为：印度、土耳其、越南、韩国、中国台湾、日本和中国大陆。其中，前五大出口国占欧盟成品材进口总量的56%。印度保持了其对欧盟主要出口国的地位(占15.8%)，其次是土耳其(12.6%)、越南(10.3%)、韩国(8.9%)、中国台湾(8.7%)、日本(6.8%)和中国大陆(6.6%)。其中，中国和韩国进口数量跌幅分别为-38%和-11%。相反，来自中国台湾增长了17%，日本增长10%，土耳其增长85%，印度增长62%，越南增长尤为明显，达到155%的增量。

分品种来看，2024年前4个月，欧盟进口板材增加30%，而长材进口下降9%，整体而言，成品进口仍然增加约20%，板材进口量增加30%。具体来看，热轧宽钢带同比增长51%，以及热镀增长44%，涂层板增长41%。

2. 近三年越南出口欧盟板材逐年上涨

若具体来对比近三年的数据，不难发现，越南对欧盟进口总量和进口板材总量均呈现增长的趋势，尤其在2023年增长幅度分别同比增长3%和2.6%（2020年及以前越南的出口到欧盟数量均没有记录在进口国前十的名单中，进口数量在3千吨到50万吨之间），叠加2024年前4个月越南出口欧盟成品才数量增长155%，由此，越南进口到欧盟数量的迅猛增长，是欧盟对越南反倾销的成因之一。

二. 欧盟落地审查成因分析

1. 越南市场低价资源极具优势

越南市场资源价格在整个欧盟市场上极具优势，也使得进口量大幅上涨。当前，从越南到南欧的热卷价格为570欧元/吨CFR（617美元/吨），从沙特阿拉伯和土耳其到意大利的热卷价格为每吨600-610欧元/吨（650美元/吨-660美元/吨CFR），印尼和韩国的报价在590欧元/吨CFR（638美元/吨），由此严重影响本土热卷生产企业。越南低价资源产生的原因，是因部分企业进口低价中国资源后自行加工再出口到欧洲，有些加工成热轧宽钢带，有些加工成镀锌产品后再销往欧洲，用于下游生产。 

2. 欧洲供应压力下的必然反击

据最新发布的欧盟经济数据来看，继2023年第四季度实际消费量收缩2.1%之后，2024年第一季度，再次下降6%。且预计到2024年将再次下降3.1%，其中，占比超过18%的汽车行业SWIP指数预计跌幅超过3%，占比35%的建筑行业跌幅预计在1.4%。在此经济背景萧条且供应过剩的情况下，反观欧盟进口量增幅明显，那么对市场压力将会越来越凸显，因此开展反倾销审查一定是任何一个国家维护本国利益的手段，越南进口增幅尤其显眼，因此对越南‘下手’也是早晚的事情。

3. 间接对中国间接出口施压

其实，自2018年欧盟开展配额措施限制出口以来，中国对欧盟国家的出口量逐年递减，2023年，中国对美国钢材直接出口量仅85万吨，占比中国钢材总出口量的0.9%。中国对欧盟钢材直接出口量366万吨，占比中国钢材总出口量的4%。但从今年4月开始，欧盟针对中国钢铁大量出口的言论突然升温。以我国钢材间接出口为例，今年上半年，汽车出口增长22.2%，由此引来7月12日欧盟委员会发布公告，决定对来自中国的电动汽车进口征收17.4-37.6%的临时反补贴税。

面对这些挑战，中国企业开始转移出口至东南亚国家，如泰国、马来西亚、越南等，以此来缓解国内的供需压力。分国别来看，上半年我国对除欧盟以外的主要区域出口保持增长。对东盟出口1650.1万吨，同比增长32.0%，占钢材出口总量30.9%；其中，对越南出口637.2万吨，同比增长73.8%；对海合会国家出口573.8万吨，同比增长 40.2%，其中，对阿联酋和沙特出口同比分别增长 51.3%和 44.0%。由于欧盟不能直接对中国钢材出口施压，或者说进一步施压意义不大，于是就拿‘越南’作为突破口，试图以减少中国钢材的间接出口量。

三. 若欧盟反倾销落地后短期内影响分析

1. 审查或使越南供需错配

从另一层面看，由于欧盟的配额新规，越南出口到欧洲的数量将会减少54.56万吨（2023年越南出口欧盟热轧卷板111.3万吨）出口面临阻碍，导致越南本土可能面临产能过剩的情况，尤其在本土企业例如和发热卷产量累计创下新高，且2025年产能将提升的前提下（预计2025年投产后，总产能将达到1400万吨/年，其中热卷产能约860万吨/年），若不对中国采取反倾销措施，势必会将本土供应过剩压力放大。

其实不光欧盟，美国同样也感受到了来自越南市场的压力，2010年，美国从越南进口的钢铁不到4万吨。到2018年, 从越南进口超过100万吨，且如果没有232条款，交易量恐会更高。

2. 审查落地可能性较小

但归根结底，欧盟配额新规已经从很大程度上抑制了越南的进口数量，并且印度和土耳其出口到欧洲的数量也远多于越南，因此针对越南落地反倾销调查的可能性不大，但是也可以反映出，欧洲此次审查文件或也是为了从侧面打压中国的钢材出口。但至于会不会真正启动调查且落地，仍要画个问号。

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